유로존 위기의 그림자가 다시 돌아왔습니다

 

유로존 

위기의 그림자가 다시 돌아왔습니다.

투자자들이 주시해야 할 것은 무엇일까?

유로존 위기의 그림자가 다시 돌아왔습니다. 일각에서는 결코 사라진 적도 없다고는 합니다. 하지만 이탈리아 총선이 확실한 승자를 내지 못했기 때문에 (피에르 루이지 베르사니의 민주당이 이끄는 중도좌파연합이 근소한 차이로 하원을 장악하긴 했지만 상원은 자유국민당에 내줬습니다) 시장에는 다시 긴장감이 감돌고 일본 엔화와 CBOE 변동성지수 같이 멀리 떨어져 있는 경제 동인(動因)에까지 영향을 미치고 있습니다. 그렇다면 시장의 불안이 어느 정도인지를 판단하기 위해 투자자들이 주시해야 할 것은 무엇일까요?

무엇보다 이탈리아 국채수익률(금리)을 우선 주목해야 할 것입니다. 이탈리아 국채수익률은 화요일 오전 상승해 그 자리를 유지했습니다. 10년 만기 국채수익률이 11월 말 이래 최고치인 4.89%로 올라 독일 국채수익률과의 차이를 0.5%포인트 이상 벌렸습니다. 이탈리아는 6개월 만기 단기 국채 발행을 위해 부채를 상환해야 했기 때문에 평균금리 1.237%를 받아들였습니다. 1월 말 평균금리는 0.731%였습니다. 이탈리아가 30~40억 유로 규모의 새로운 10년 만기 채권 경매에 나서면서 수요일은 또 다른 고비가 될 전망입니다. 시장이 이탈리아가 정치 마비상태에 빠져 유럽중앙은행(ECB)의 국채매입 으로 얻은 보호망을 잃었다고 우려하는지 보기 위해서는 특히 2년 만기 이탈리아 국채금리를 주시해야 합니다.

스페인 역시 고통을 받을 것입니다. 하지만 이탈리아 국채금리가 스페인 국채금리와의 차이를 좁히거나 그 이상 오른다면,완전한 대반전이 될 것입니다. 국가 신용등급 강등 우려도 다시 고개를 들 수 있습니다.

통화의 경우, 유로-스위스 프랑 환율은 위기를 측정하는 중요한 기준입니다. 유로가 1.20프랑으로 떨어지면 스위스 국립은행(SNB)이 다시 개입해야 할 것입니다. 스위스 은행권이 예금에 대한 수수료를 도입했고, 스위스 정부의 단기 국채금리가 마이너스에 머물고 있다는 점을 고려하면, 프랑에 대한 강한 선호도는 투자자들이 안전한 투자처를 갈망한다는 신호입니다. 1월에 1.25프랑에 근접했던 유로는 현재 1.217로 떨어졌습니다.

또다른 핵심 측정기준은 이탈리아와 스페인의 은행, 기업들의 회사채 스프레드(금리 격차)가 얼마나 벌어졌는가일 것입니다. 유럽중앙은행(ECB)이 반전시키고자 했던 유로존 금융시장의 분열이 재개됐음을 의미할 수 있기 때문입니다.

마지막으로 독일 국채를 주시해야 합니다. 현재 10년 만기 독일 국채금리는 다시 1.50% 아래로 떨어졌으며 2년 만기 국채금리는 제로에 가까워지고 있습니다. 10년 만기 국채금리가 10년래 최저치에 근접했습니다. (최저치까지는) 아직 0.3%포인트 남긴 했지만, 위기가 맹렬한 속도로 돌아오고 있다는 신호일 수 있습니다.

Chicago Board Options Exchange(CBOE)

VIX is a trademarked ticker symbol for the Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index, a popular measure of the implied volatility of S&P 500 index options. 종종 두려움 지수 또는 공포 게이지로 지칭. 주식 시장의 시장예측 지표중 하나로, 앞으로 30일 동안 시장 변동성 측정지표. 

The idea of a volatility index, and financial instruments based on such an index, was first developed and described by Prof. Menachem Brenner and Prof. Dan Galai in 1986. Professors Brenner and Galai published their research in the academic article "New Financial Instruments for Hedging Changes in Volatility," which appeared in the July/August 1989 issue of Financial Analysts Journal. 

In a subsequent paper, Professors Brenner and Galai proposed a formula to compute the volatility index.

Professors Brenner and Galai wrote "Our volatility index, to be named Sigma Index, would be updated frequently and used as the underlying asset for futures and options... A volatility index would play the same role as the market index play for options and futures on the index."

In 1992, the CBOE retained Prof. Robert Whaley to create a tradeable stock market volatility index based on index option prices. In a January 1993 news conference, Prof. Whaley reported his findings. Subsequently, the CBOE has computed VIX on a real-time basis. Based on the history of index option prices, Prof. Whaley computed daily VIX levels in a data series commencing January 1986, available on the CBOE website. Prof. Whaley's research for the CBOE appeared in the Journal of Derivatives.

The VIX is quoted in percentage points and translates, roughly, to the expected movement in the S&P 500 index over the upcoming 30-day period, which is then annualized. "VIX" is a registered trademark of the CBOE.

Reference;

http://data.cnbc.com/quotes/.VIX

http://www.marketwatch.com/investing/index/vix

http://en.wikipedia.org/wiki/VIX

The source; 

http://online.wsj.com/article/SB10001424127887323699704578327754075739978.html?mod=markets_newsreel